Almanya Üçüncü Yıl Ekonomik Durgunlukla Karşı Karşıya

Almanya federal hükümeti, 2025'e yönelik ekonomik tahminini sıfır büyümeye revize ederek Avrupa'nın en büyük ekonomisi için üçüncü ardışık genişlemesiz yıl oldu. Görevden ayrılan Ekonomi Bakanı Robert Habeck tarafından sunulan güncellenmiş projeksiyon, mütevazı bir toparlanma umudu taşıyan önceki hükümet tahminlerini tersine çeviriyor. Ocak ayında yetkililer %0.3'lük bir GSYİH artışı öngörmüşlerdi ancak şimdi bunun yerine durgunluk bekliyorlar.

Bu keskin aşağı yönlü düzeltme, 0.3'te %2023'lük bir daralmanın ve 0.2'te %2024'lik bir düşüşün ardından geliyor. Uzmanlar artık, Bundesbank ve Ifo Enstitüsü gibi kurumların devam eden bir durgunluk olasılığına işaret etmesiyle, bu yeni düz çizgi tahmininin bile aşırı iyimser olabileceği konusunda uyarıyor. Bazı bağımsız düşünce kuruluşları en iyi ihtimalle asgari %0.1'lik bir büyüme öneriyor.

Büyüme Motorunun Kaybolmasının Nedeni ABD Tarifeleri

Kötüleşen ekonomik görünümün arkasındaki birincil itici güç, ABD Başkanı Donald Trump tarafından benimsenen agresif ticaret duruşudur. Onun yönetimi altında, kapsamlı ithalat tarifeleri ya uygulandı ya da tehdit edildi, küresel piyasaları istikrarsızlaştırdı ve Almanya'nın ihracat ağırlıklı ekonomisini özellikle sert vurdu.

En zararlı olanlar arasında tüm mallar için %10'luk genel ithalat vergileri ve çelik, alüminyum ve otomobiller için %25'lik özel ek ücretler yer alıyor; bu sektörler Alman ihracatının merkezini oluşturuyor. Özellikle otomotiv ve makine endüstrileri, Çinli üreticilerden gelen rekabet ve Rusya ile ticaret ilişkilerinin belirsiz geleceği nedeniyle daha da kötüleşen denizaşırı ülkelerden gelen talebin azaldığını görüyor.

Belirli ürünler için 90 günlük bir tarife askıya alınması duyurulmasına rağmen, çekirdek vergiler yürürlükte kalmaya devam ediyor ve Alman ihracatçıları için ekonomik belirsizliği uzatıyor. Bakan Habeck, bu korumacı önlemlerin Almanya'yı birçok akranından daha ciddi şekilde etkilediğini vurgulayarak ülkenin dış ticarete olan derin bağımlılığını belirtti. Amerika Birleşik Devletleri, Almanya'nın en önemli ticaret ortağı olmaya devam ediyor ve bu da mevcut gerginlikleri özellikle zararlı hale getiriyor.

Uzun Süren Kriz İşgücü Piyasasındaki Sorunları Derinleştiriyor

Hayal kırıklığı yaratan rakamlar, koronavirüs salgınıyla başlayıp Rusya'nın Ukrayna'yı işgaliyle tetiklenen enerji ve jeopolitik krizlerle devam eden yıllardır süren ekonomik türbülansı takip ediyor. Yüzlerce milyarlarca avroluk yardım da dahil olmak üzere önemli devlet müdahalesine rağmen, ekonomiyi etkileyen yapısal sorunlar azalmadı.

Devam eden gerileme artık işgücü piyasasına da sızıyor. Hükümetin bahar projeksiyonu, 2025 için işsizlikte artış ve genel istihdamda düşüş öngörüyor. Geleneksel olarak işgücü piyasasının güçlü "bahar canlanması" bu yıl gerçekleşmedi ve bu durum, zayıflayan talep ve yüksek belirsizlik ortamında işletmelerin işe alım konusunda tereddüt etmesini yansıtıyor.

Yeni Hükümet Anında Baskıyla Karşı Karşıya

CDU'dan Friedrich Merz ve SPD'den Lars Klingbeil'in önderlik ettiği büyük bir koalisyon getirmesi muhtemel hükümetteki beklenen değişiklik, ekonomik canlanmaya yenilenmiş bir vurgu getiriyor. Koalisyon, daha uygun amortisman kuralları ve işletmeler için azaltılmış enerji maliyetleri de dahil olmak üzere büyümeyi teşvik etme planlarını zaten özetledi. Ancak, bu önlemlerin 2026'ya kadar ölçülebilir bir etki göstermesi beklenmiyor.

O yıl için hükümet şimdi mütevazı bir %1.0 büyüme öngörüyor - aylar önce yapılan %1.1'lik tahminden düşük. Özel ekonomi enstitüleri daha ihtiyatlı davranıyor ve uluslararası ticaret koşulları istikrara kavuşursa %1.3'e kadar büyüme öngörüyor.

Enflasyon Geriliyor Ama Zorluklar Devam Ediyor

Almanya'daki enflasyonun düşmesi ve bir miktar rahatlama sağlaması bekleniyor. 2.2'te %2024 olan oranın 2.0'te %2025'ye ve 1.9'da %2026'a düşmesi öngörülüyor. Hükümet ekonomistleri, ithalat talebinin azalmasının ve küresel ticaret akışlarının kaymasının deflasyonist etkilerinin (özellikle Çinli ihracatçılar malları Avrupa'ya yönlendirirse) fiyat baskılarını daha da azaltabileceğini belirtiyor.

Yine de, enflasyon kontrolünün tek başına zayıf endüstriyel çıktıyı, azalan ihracatı ve durgun bir işgücü piyasasını telafi etmesi pek olası değil. Almanya'nın ekonomik temelleri hem iç verimsizlikler hem de öngörülemeyen küresel faktörler tarafından sarsılmaya devam ediyor ve hızlı bir geri dönüş görünmüyor.

Ticaret Görüşmeleri Anahtar Tutuyor

Almanya'nın yakın vadeli ekonomik kaderinin çoğu, AB ve Amerika Birleşik Devletleri arasındaki ticaret müzakerelerinin sonucuna bağlı. Bir atılım, ihracat üzerindeki bulutu kaldırmaya ve küresel finans piyasalarına biraz istikrar getirmeye yardımcı olabilir. O zamana kadar, belirsizlik iş yatırımı ve tüketici güveni üzerinde ağır bir yük olmaya devam edecek.

Yeni yönetime düşen görev, korumacı ABD politikalarının ve azalan uluslararası talebin yarattığı acil olumsuzluklarla baş ederken uzun vadeli yapısal reformları hayata geçirmektir.