Ana Sayfa » Alman Ekonomisi, Mali Tedbirlerin Etkili Olması ile 2026'da Keskin Bir Dönüşüme Hazırlanıyor

Alman Ekonomisi, Mali Tedbirlerin Etkili Olması ile 2026'da Keskin Bir Dönüşüme Hazırlanıyor

by WeLiveInDE
0 yorumlar

Birkaç yıllık durgunluk ve daralmanın ardından, Almanya ekonomisinin 2026'da önemli ölçüde toparlanması öngörülüyor. Ifo Enstitüsü ve Kiel Dünya Ekonomisi Enstitüsü (IfW) dahil olmak üzere ekonomik araştırma kurumları büyüme tahminlerini keskin bir şekilde yukarı yönlü revize etti. Almanya'nın gayri safi yurtiçi hasılasının (GSYİH) 1.5'da %1.6 ila %2026 oranında artması bekleniyor; bu da önceki tahminlerin neredeyse iki katı.

Bu, 2023 ve 2024'te hafif durgunluklara katlanan Avrupa'nın en büyük ekonomisi için kritik bir değişimi işaret ediyor. Yenilenen iyimserlik büyük ölçüde genişleyici mali politikalar, daha yüksek tüketici talebi ve toparlanan endüstriyel üretimin bir kombinasyonuna atfediliyor. Ancak analistler, özellikle Avrupa Birliği ve Amerika Birleşik Devletleri arasındaki çözülmemiş ticaret gerginlikleriyle ilgili olmak üzere dış riskler konusunda uyarmaya devam ediyor.

Büyük Teşvik ve Vergi Reformları Tahmin Yükseltmelerini Tetikliyor

Ekonomik toparlanmanın katalizörü, Almanya'nın yeni hükümeti tarafından getirilen bir dizi mali önlemdir. Mart 2025'te Bundestag, ulusal "borç freni" kuralında tarihi bir değişikliği onaylayarak stratejik yatırımlar için önemli ölçüde daha fazla borçlanmaya izin verdi. Kısa bir süre sonra, hem işletmeleri hem de haneleri 46'a kadar canlandırmayı amaçlayan 2029 milyar avroluk bir vergi indirimi paketi başlatıldı.

Ayrıca, hükümet sermaye harcamalarını teşvik etmek için bir "yatırım destekçisi" planı başlattı. Bu önlem kapsamında şirketler, üç yıllık bir süre boyunca uygun yatırımların %30'una kadarını silebilir. Ekonomik düşünce kuruluşları, bu eylemlerin 10'te ekonomiye yaklaşık 2025 milyar avro ve 57'da 2026 milyar avro enjekte edeceğini tahmin ediyor.

Ifo Enstitüsü'nün tahmin başkanı Timo Wollmershäuser, ekonomik krizin 2024-2025 kışında zaten dip noktaya ulaştığını vurguladı. Ona göre, mevcut ivme yalnızca devlet harcamalarıyla değil, aynı zamanda artan özel yatırım ve tüketici harcamalarıyla da destekleniyor.

Teşvik Maliyetini Kimin Karşılayacağına İlişkin Tartışma

Tedbirler sürdürülebilir bir toparlanma için umut yaratmış olsa da, teşvikin nasıl finanse edileceği konusunda siyasi sürtüşme devam ediyor. Federal hükümetin yatırım teşviklerinin önemli vergi geliri kayıplarına yol açması bekleniyor; özellikle eyalet ve belediye düzeylerinde.

Eyalet liderleri, öngörülen 48 milyar avroluk vergi kaybının üçte ikisinin yerel ve bölgesel yönetimlere düşeceği konusunda endişelerini dile getirdiler. Rheinland-Pfalz ve Saksonya da dahil olmak üzere birçok eyaletin maliye bakanları, mali tazminat veya yeniden dağıtım mekanizmaları talep ettiler. Belediyelerin, faydaların zamanla yavaş yavaş ortaya çıkmasıyla maliyetlerin çoğunu üstlenmesinin mantıksız olduğunu savunuyorlar.

Maliye Bakanı Lars Klingbeil, ekonomi genişlediğinde eyaletlerin artan kurum vergisi gelirlerinden sonunda kazanç sağlayacağı konusunda ısrar etti. Ayrıca, bölgesel kalkınmayı desteklemek için tasarlanmış 100 milyar avro değerinde paralel bir altyapı fonuna da işaret etti. Yine de, 2025 ve 2026 bütçe müzakereleri yoğunlaştıkça gerginlikler devam ediyor.

Özel Talep ve Endüstriyel Üretimde Toparlanma Başlıyor

Hükümet desteğinin yanı sıra, Almanya'nın iç ekonomisi de dayanıklılık belirtileri gösteriyor. IfW ve IWH (Halle Ekonomi Araştırma Enstitüsü) gibi kurumlar artan özel tüketim ve kurumsal yatırımlarda mütevazı bir artış kaydetti. Yıllarca süren zayıf performansın ardından, Almanya'nın ihracat sektörü bile -hala baskı altında olsa da- istikrara kavuşmaya başladı.

IWH analistleri, 0.4'in ilk çeyreğinde imalat çıktısının, kısmen ABD'den gelen ihracat siparişlerindeki artışın da katkısıyla %2025 arttığını bildirdi. Bu siparişlerin bir kısmı yeni tarifeler beklentisiyle hızlandırıldı ve bu durum, ticaret belirsizliğinin kısa vadeli davranışları etkilemeye devam ettiğini gösteriyor.

Ifo Enstitüsü enflasyonun 2.1'te %2025, 2.0'da ise %2026 seviyesinde sabit kalmasını bekliyor. İşsizliğin ise bu yıl %6.3, gelecek yıl ise %6.1 oranında azalacağı tahmin ediliyor.

ABD Ticaret Anlaşmazlığı Hala İstikrara Tehdit Oluşturuyor

Güçlü göstergelere rağmen ekonomistler, Başkan Donald Trump'ın yönetimi altında ABD ile çözülmemiş ticaret anlaşmazlıkları nedeniyle temkinli kalmaya devam ediyor. Avrupa mallarına uygulanan daha yüksek ithalat tarifeleri Alman ihracatçılarını zaten etkiledi ve durumun kötüleşmesi, 0.3'da öngörülen GSYİH büyümesini yüzde 2026'e kadar düşürebilir.

Wollmershäuser, mevcut iyimserliğin çoğunun ticaret anlaşmazlığında bir anlaşmaya varılacağı varsayımlarına dayandığını belirtti. Eğer bir çözüm bulunamazsa veya anlaşmazlık tırmanırsa, toparlanma ivme kaybedebilir ve muhtemelen tekrar durabilir.

Ekonomik Görünüm Bölgeye ve Sektöre Göre Değişiyor

İyileşmenin ülke genelinde eşit bir şekilde gerçekleşmesi beklenmiyor. Doğu Almanya'daki büyümenin ulusal eğilimleri yansıtması bekleniyor ancak yapısal farklılıklar nedeniyle biraz geride kalabilir. Sektör bazında, kazanımlar inşaat, BT ve tüketiciye yönelik hizmetlerde en güçlüyken, ağır üretim yüksek enerji maliyetleri ve küresel pazar yeniden düzenlemeleri nedeniyle rekabetçi baskılarla karşı karşıya kalmaya devam ediyor.

Bununla birlikte, OECD ve RWI dahil olmak üzere büyük ekonomik kuruluşlar, 1.2 için %1.5 ila %2026 aralığında istikrarlı bir büyüme öngörme konusunda birleştiler. Bu geniş fikir birliği, 9,000 yöneticinin katıldığı anketlere dayanan Ifo İş İklimi Endeksi'ne göre üst üste beş ay boyunca yükselen iş güveninin iyileşmesini yansıtıyor.

Bunlara ne dersiniz?